O que é orçamento de capital? Entenda sua importância na análise de investimentos

É importante entender o que é orçamento de capital para organizar melhor os investimentos da sua empresa. Vejamos um exemplo:

Uma empresa, ao comprar uma nova máquina, por exemplo, está realizando um investimento. Empresas realizam investimentos constantemente. O processo de análise de tais investimentos exige muito cuidado devido à incerteza intrínseca dos mesmos.

Sendo assim, é essencial elaborar um orçamento de capital para quantificar os recursos a serem empregados e a estimativa dos fluxos de caixa que o investimento gerará, mesmo que ainda incertos.

 

O que é orçamento de capital?

Orçamento de capital é o processo em que as empresas avaliam, classificam e selecionam investimentos de longo prazo que envolvem grande volume de capital.

Tal processo visa quantificar os recursos a serem empregados e mensurar os riscos envolvidos em cada alternativa de investimento, com o objetivo de analisar se o investimento vai obter retorno e se vai aumentar ou reduzir a riqueza da empresa.

Basicamente, o orçamento de capital visa responder dois questionamentos:

– O projeto de investimento é atrativo, isto é, tal projeto cria valor para a empresa?
– Dentre as opções de investimento disponíveis, qual (is) devo escolher?

Assim, é possível encontrar as melhores alternativas de investimento, ou seja, aquelas que aumentam o valor da empresa.

Logo, o orçamento de capital permite que a tomada de decisão seja a melhor possível visando o melhor aproveitamento de recursos e evitando o uso inadequado dos mesmos e possíveis prejuízos.

O orçamento de capital requer uma estimativa de fluxos de caixa livres que serão obtidos com o projeto de análise.

Tais previsões devem ser as mais próximas possíveis da realidade, porém a incerteza na elaboração do orçamento de capital é elevada, dada a natureza intrínseca de investimentos.

Todo investimento de longo prazo sofre com a incerteza em relação aos cenários econômicos e políticos do futuro.

 

Importância do orçamento de capital

Toda empresa realiza investimentos constantemente e, para isso, deve avaliar minuciosamente cada projeto para aproveitar melhor seus recursos (que são limitados).

É aí que entra o orçamento de capital: ele avalia os recursos necessários para cada alternativa de investimento, como também os retornos esperados e seus possíveis riscos, analisando a real lucratividade de um projeto para a escolha da melhor alternativa.

Como os investimentos geralmente envolvem grandes volumes de capital e incertezas futuras, a tomada de decisão deve ser bem fundamentada a fim de evitar gastos ineficientes e decisões precipitadas com consequências desastrosas.

Além disso, o orçamento de capital é importante para:

– Aplicações a longo prazo: decisões de orçamento de capital são úteis para a organização no longo prazo, pois impactam diretamente a estrutura de custos e as perspectivas futuras da empresa, além de afetarem a taxa de crescimento da organização;

– Posição competitiva de uma organização: o orçamento de capital permite à empresa gerar previsões sobre seu futuro, o que tem um grande impacto na posição competitiva que a mesma ocupa;

– Projeção de caixa: o orçamento de capital permite à empresa ter conhecimento da quantidade de capital necessária em cada cenário;

– Maximização da riqueza: decisões corretas de investimento de longo prazo levam à maximização de riqueza da empresa através da melhor utilização de seus recursos;

– Previsibilidade de acontecimentos futuros.

 

Como elaborar o orçamento de capital

Para elaborar um orçamento de capital é necessário:

– Analisar todos os investimentos necessários ao crescimento da empresa, ou seja, analisar tudo que a empresa precisa fazer para crescer e se fortalecer de acordo com o seu planejamento, missão e visão, bem como definir os investimentos que promoverão isso, projetando seus fluxos de caixa;

– Avaliar os investimentos principalmente através dos indicadores de Valor Presente Líquido, Payback, Payback Descontado e Taxa Interna de Retorno;

– Selecionar os projetos comparando a Taxa de Retorno do projeto (obtida após projetar os fluxos de caixa que contenham as entradas e saídas de dinheiro) com o custo médio ponderado de capital: se a taxa for maior que o custo, deve-se investir no projeto;

– Verificar a quantidade de recursos que será necessária: em alguns casos apenas o capital próprio basta, mas em alguns casos serão necessários recursos de terceiros;

– Avaliar as fontes de investimento (apenas se for necessário captar recursos externos): podem ser empréstimos em que não é necessário justificar o destino do dinheiro ou financiamentos em que existe tal necessidade.

 

Métodos de avaliação de investimentos

Os métodos mais usuais de avaliação de investimentos utilizados na 2ª etapa do processo de elaboração do orçamento de capital são:

– Payback simples: período de tempo necessário para que o investimento seja recuperado, ou seja, que as entradas de caixa se igualem ao valor do investimento (saídas de capital). O ideal são projetos que exijam menor tempo visto que quanto maior o horizonte temporal, maior o risco. Tal método não considera o valor do dinheiro no tempo e não indica a criação de valor, mas serve como medida de risco.

– Payback descontado: período de tempo necessário para recuperar o investimento avaliando-se os fluxos de caixa descontados, ou seja, considerando o valor do dinheiro no tempo. Aqui também, quanto menor o tempo, melhor. Apesar de considerar o valor do dinheiro no tempo, também não demonstra a criação de valor, apenas serve como medida de risco.

– Valor Presente Líquido (VPL): corresponde ao valor presente do fluxo de caixa líquido do projeto, descontado à Taxa Mínima de Atratividade (TMA). Tal método demonstra a criação de valor de cada investimento trazida a valor presente, logo, se o VPL for positivo, o projeto cria valor (quanto maior o VPL, melhor).

– Taxa Interna de Retorno (TIR): é a taxa que iguala as entradas de caixa ao valor investido, ou seja, aquela que zera o VPL. Se a TIR for maior que a TMA, o projeto cria valor, logo é atrativo.

 

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