[Guia] Entenda o que é FIDC e se vale a pena investir

O que é FIDC?

A sigla significa Fundo de Investimento em Direitos Creditórios e consiste em investimentos de longo prazo.

Ok. Mas, então, o que é Fundo de Investimento em Direitos Creditórios?

Neste modelo de fundo, os recursos são aplicados em recebíveis, como:

desconto de duplicatas;
exportações;
crédito consignado;
aluguéis.

É uma modalidade em que os investidores se reúnem e aplicam seus recursos em um investimento em comum.

No mínimo 50% do capital total deve ser aplicado em direitos creditórios e em títulos representativos destes direitos.

Estes podem ser originários de operações nos segmentos:

financeiro;
industrial;
comercial;
de prestação de serviços;
de arrendamento mercantil.

O que é FIDC e qual o conceito de Direitos Creditórios?

Direitos creditórios são direitos provenientes dos créditos que uma empresa tem a receber, tais como parcelas de cartão de crédito.

São dívidas convertidas em títulos, que podem ser vendidos a terceiros, por empresas securitizadoras.

Segue um exemplo de como este processo funciona, na prática:

Suponha que você comprou um carro e irá pagá-lo em prestações, durante um ano. A concessionária tem o direito de receber o pagamento no prazo estipulado, entretanto, pode adiantar o recebimento. Como? Através da cessão de direitos creditórios.

Essa dívida é convertida por uma empresa securitizadora, em um título (direito creditório). Ele por sua vez é comprado por um investidor, mediante a uma taxa de desconto.

Quando o pagamento for feito, este será direcionado ao investidor e o lucro será referente à porcentagem do valor que a concessionária abriu mão ao vender o título.

A transformação de uma dívida em direito creditório negociável é chamada de securitização.

Então, como funciona o FIDC, na prática?

O conceito sobre o que é Fundo de Investimento em Direitos Creditórios está relacionado a um tipo de investimento aplicado em títulos de crédito, provenientes de contas a receber de uma ou mais empresas combinadas.

Como sua remuneração é baseada em uma taxa definida e não em uma variável resultante do desempenho do fundo, o FIDC é considerado um investimento de Renda Fixa.

Dessa forma o FIDC funciona de 2 maneiras:

Fundo aberto: os investidores podem efetuar mais aplicações ou solicitar o resgate de suas cotas no momento em que desejarem;
Fundo fechado: o resgate só pode ser feito depois de um prazo estipulado.

Na estruturação de um FIDC, encontram-se 4 principais participantes:

O Cedente: empresa que gera direitos creditórios;
Estruturadores: instituição Financeira;
Custodiante: instituição financeira que proverá a custódia e controle dos recebíveis (securitizadora);
Administrador: responsável legal do FIDC.

O que é FIDC e os tipos de cotas de Fundo de Direitos Creditórios

Um FIDC é constituído por 2 tipos de cotas, as quais influenciam de maneira direta na rentabilidade e no risco da operação. São estas:

Cota Sênior: é prioritária no recebimento do resgate dos investimentos. As cotas sênior possuem um objetivo de rentabilidade determinado previamente, assim que o contrato é assinado, comportando-se como título de renda fixa.
Cota Subordinada: com relação ao momento de resgate ou a questões de amortização, a cota subordinada está abaixo da sênior. Os investidores desta cota recebem posteriormente e assumem maiores riscos de inadimplência dos títulos. Logo, você deve estar se perguntando qual a vantagem de obter uma cota subordinada. É simples entender: caso o fundo tenha uma rentabilidade maior que a prevista, os cotistas subordinados terão uma rentabilidade maior com relação aos cotistas seniores, os quais continuarão com a mesma taxa fixa de recebimento.

Qual a rentabilidade do FIDC?

O FIDC é considerado um dos mais rentáveis entre os fundos de renda fixa, já que é possível encontrar fundos cuja rentabilidade seja superior a 120% do CDI.

A sigla CDI significa Certificados de Depósito Interbancário e são títulos emitidos por instituições financeiras com a finalidade de transferir recursos entre instituições que possuem reservas de capital e instituição que necessitam repor o seu caixa.

Como já comentamos, o modelo do que é FIDC oferece a possibilidade de margens de lucro maiores às cotas subordinadas. Logo, dependendo do tamanho do investimento, possuir este tipo de cota não é uma desvantagem.

Prazos do FIDC e seus riscos

O prazo da aplicação no FIDC funciona de 2 maneiras, podendo ser:

Determinado: é predefinido um prazo de vencimento, a partir do qual todas as cotas são resgatadas;
Indeterminado: não existe um prazo para realizar os resgates das cotas e encerrar a aplicação. Nesta situação, ocorrem amortizações no valor das cotas.

O modelo do que é FIDC apresenta riscos, como todo investimento. Os principais são:

Risco operacional e de fraude: O FIDC envolve diferentes instituições em sua administração. Existe, portanto, o risco de uma delas cometer algum erro operacional, com relação ao controle dos recebíveis, por exemplo. Este fato pode comprometer a rentabilidade ou segurança do fundo como um todo. É preciso conhecer bem o originador dos créditos, pois, muitos problemas dos FIDCs são provocados por bancos e outras instituições financeiras.
Risco de Mercado: Os fatores de mercado influenciam na variação do preço e rentabilidade dos ativos do fundo. A exemplo disto, tem-se o aumento da inflação que altera o valor do resgate das cotas.
Risco de liquidez: Os ativos e cotas do FIDC podem não ter demanda suficiente. Desta forma, é necessário se atentar a negociação de cotas em mercado secundário e a datas de amortização.
Risco de Inadimplência: Há o risco de inadimplência ou atrasos nos pagamentos, o que implica em ganhos reduzidos ou até prejuízos.

Algumas dicas para se resguardar destes e outros riscos são:

verificar a inadimplência do fundo;
conhecer e acompanhar o trabalho dos integrantes do fundo;
tentar detectar possíveis falhas no controle dos recebíveis;
conhecer o emissor dos recebíveis.

Leia também: Análise de Riscos do seu negócio

Concluindo

Os FIDCs costumam apresentar rentabilidade elevada com relação às aplicações tradicionais de mercado, entretanto, estão associados a diversos riscos. Por isso, é interessante utilizá-los como diversificação de sua carteira de investimentos e não como investimento primário.

Esteja sempre atento às classificações de risco e rentabilidade desta categoria de investimento para analisar com clareza se é adequado alocar seu capital em um FIDC.

Esperamos ter te ajudado a entender o que é FIDC e como ele funciona.

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